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“同时，发行人和保荐机构要重视现场问询环节。将公司的真实情况，清晰明白地向上市委委员进行阐述。这也是落实以信息披露为核心的注册制的重要环节。”该投行人士向证券时报记者指出。翻看9月2日披露的公司及保荐机构关于首轮审核问询函的回复，公司对上述商业补偿金的商业逻辑解释为：根据《市场推广服务协议》约定，由于变更推广服务商将导致标的产品市场切换产生一系列费用，上海辉正同意向发行人支付一笔不可返还的商业补偿金，金额为人民币5000万元，作为上海辉正获取独家推广服务权利的条件。

与此同时，九州证券、南京证券、招商证券等13家券商的通过率为100%。其中大多为中小券商，仅有1个上会项目，但均顺利通过。而总体来说，表现最好的为华泰联合。上半年，共有4个项目、1个联席保荐项目上会，全部顺利通过审核。在审核数量方面，今年以来中信证券以11家稳居榜首，中信建投和招商证券各以9家位列其后。此外，兴业证券、广发证券、国金证券的审核项目数量均达到了5家。

“与其他行业一样，药企选择外包研发是专业化分工的产物，目前很多医药行业的巨头都会通过收购新的公司发展新产品，而不会花费高昂的机会成本组建研发团队去研发新药，这是这个行业的玩法。”某公募基金医药分析师李立（化名）告诉时代周报记者。CRO企业广州海博特医药科技有限公司总经理王帅帅在接受时代周报记者采访时表示：“很多国内药企在研发上，经验、数量、资金投入都比较少，而且考虑到业务发展，很少因为一个品种就成立一个临床团队。有些企业战略发展方向是代加工、营销、或者生产，企业规划里研发不是重要方向的话，就没有必要养一个临床团队，而是选择把产品外包。”

据统计，两年多来，广州中院共审结企业破产和强制清算案件2019件，均居全国中级法院前列；清理债务269.42亿元，盘活中心城区土地资源50多万平方米，促使367家“僵尸企业”有序退出市场。广州破产审判工作取得突出成效，破产审判的“广州模式”获得业界广泛认可。

证监会此次拟取消创业板定增股票连续2年盈利的条件，创业板定增队伍或可新增99名“选手”。万亿定增的市场问题上市公司再融资方式有多种，包括发行债券、公开增发股票、非公开发行股票等等。其中，非公开发行股票又称“定向增发”（简称“定增”），是A股公司实际操作中最常使用的融资方式，而其在A股再融资一直占绝对主力，近几年最高可占八至九成，最低至少也在七成以上。

比较起来，2012年至2014年期间恺英网络仅分别实现净利润0.25亿元、0.34亿元和0.63亿元。高额业绩承诺或许给王悦等股东带来了较大的压力，促使其考虑进行市值管理。“定增+并购”模式意在增加业绩业绩承诺是借壳时注入资产估值依据之一。现有相关制度存在漏洞，借壳时交易标的估值仅针对注入的资产，但业绩承诺的承担主体却是整个上市公司。新任大股东可以通过增发的方式将股本做大，并将新增股权融资快速用于投资并购，新获取的项目如能迅速释放利润，就有利于兑现借壳时的业绩承诺。2015年12月恺英网络完成借壳后，正是按照此模式运作的。